Ensayos
KEYNES Y LA CRISIS FINANCIERA ACTUAL
La obra de Keynes me parece inspiradora para analizar la crisis financiera internacional por los cuatro motivos siguientes:
1) Era un experto en finanzas. Seguidor atento de la evolución de los mercados.
2) La incertidumbre y las expectativas son un componente esencial de su pensamiento.
3) Fue observador en primera línea de la Gran Depresión.
4) Participó muy activamente en la creación de las instituciones internacionales que regularon las tres décadas posteriores a la segunda Guerra Mundial. Creo que Keynes hubiera contemplado sin gran sorpresa el desastre financiero actual, puesto que las ideas que han sustentado el hiperdesarrollo y la internacionalización de las finanzas, han sido las contrarias a las que él había sostenido en su madurez. Me parece que hubiera seguido, con alarma creciente, los excesos que han conducido a la crisis actual. Si tuviera que elegir una persona que encarnara los principios contrarios a los de Keynes, en lo que se refiere a las finanzas, votaría por Greenspan. Destacaría, sobre todo, en Greenspan, su extraordinaria confianza en la bondad del mercado financiero como asignador, y en su capacidad de autorregulación. En Keynes resaltaría su desconfianza, también extraordinaria, respecto a que la inversión, la variable esencial, se confiara a una institución que, como aludía en la Teoría General, se asemejara a un casino.
El objetivo de este ensayo es presentar a modo de survey, una revisión de las principales definiciones del capital social, su multidimensionalidad, sus orígenes y sus efectos y el reto de su medición. Asimismo se presenta una breve revisión de los principales campos de investigación del capital social que han cobrado interés en los últimos años, y se abordan de manera diferenciada, las principales líneas de investigación del capital social en países avanzados y menos avanzados. Por último, se ofrecen algunas reflexiones en torno a la agenda pendi ente de investigación en relación con el capital social. Con ello se busca dest acar el capital social como otra forma adicional de capital, que puede contribuir eficazmente al desarrollo económico.
Con el estudio multidisciplinar de las fusiones se pretende indagar en los diferentes campos de investigaci
ón que suponen los procesos de concentración empresarial, desde la perspectiva estratégica de la empresa, con sus implicaciones en la creación de valor, hasta sus consecuencias en el campo organizativo y económico financiero. Para eso se analiza la forma en la que se regulan estos procesos desde el punto de vista contable y des
de la Unión Europea con las normas de derecho de la competencia. Por otro lado, además de justificar los motivos de las mismas y su evolución histórica se propone el diseño de una base de datos de empresas españolas que se hayan fusionado en el año 2001 como forma de mitigar la escasa información empresarial no desagregada, que permitirá el desarrollo en próximas investigaciones de análisis sobre sus magnitudes económicas con un horizonte temporal suficiente para sabes si estos procesos han contribuido al crecimiento económico y de sus inversores y agentes implicados en la fusión.
CRECIMIENTO ECONÓMICO E INNOVACIÓN EN SERVICIOS: IMPLICACIONES PARA EUROPA
Los modelos más recientes sitúan a la innovación como elemento clave en la determinación del crecimiento económico moderno. El pensamiento económico ha referido tradicionalmente tales innovaciones a desarrollos tecnológicos surgidos sobre la base de un sector industrial cada vez menos predominante en las economías modernas. Los servicios, además de ser considerados como actividades poco productivas, se pensaron ajenos a los procesos de innovación, si bien la evidencia empírica actual consolida a algunas de estas actividades entre las más dinámicas e innovadoras de la economía. A pesar de ello, desde los diferentes entes públicos se ha seguido dando prioridad a la financiación del sector industrial en la carrera por un mayor desarrollo tecnológico. La potencial capacidad de los servicios, no sólo de generar innovaciones, sino también de difundirlas entre el conjunto de la sociedad del conocimiento, parece sugerir un cambio de dirección en términos de política científica y tecnológica, que derive en un mayor apoyo al fomento de la innovación en el sector servicios, como elemento esencial hacia un mayor crecimiento económico en Europa.
THE FINANCIAL DIMENSION OF ECONOMIC DECISION-MAKING
El principal defecto de la macroeconomía de hoy es que subestima la dimensión financiera de las decisiones económicas, que reduce el papel esencial del dinero en las economías avanzadas como se manifiesta en los procesos de préstamos y deudas. En consecuencia, para cubrir este vacío, proponemos un modelo que añade nuevas dimensiones al proceso de toma de decisiones de las familias, de manera que los hogares se caracterizan por decidir no sólo lo que tienen que consumir y ahorrar, sino también de realizar las funciones características de un banquero privado que se plantea como objetivo maximizar su riqueza – tanto la proveniente del pasado como la generada por el ahorro actual- bajo condiciones de incertidum
bre. En este contexto los criterios de rentabilidad, liquidez y solvencia, características de la teoría bancaria, también constituyen los criterios que subyacen en el comportamiento optimista de los hogares, ofreciendo un marco unificado de elecciones, tanto aquellas que conciernen el consumo y a la distribución de la riqueza como las relativos a los préstamos y a la deuda, que de otra manera serian inconsistentes. Las consecuencias que derivan de esta aproximación son tremendamente enriquecedoras. Desde un punto de vista teórico, nuestro modelo destaca la relevancia del concepto que hemos denominado como capacidad financiera, sugiere la necesidad de reconsiderar el papel de la riqueza humana en el hecho de dar forma a la riqueza global. Desde una perspectiva aplicada, nuestro modelo allana el camino para que los procesos de especulación financiera e inmobiliaria, de deuda y prestamos, el acelerador financiero y, hablando en términos generales, todos los fenómenos relacionados con la acumulación de la riqueza, puedan ser incorporados a nuestros modelos macroeconómicos y ofrecernos una representación mucho más fiel de lo que está pasando en el mundo real.
Este ensayo tiene por objeto enmarcar el debate actual sobre las políticas de conciliación y el papel de la empresa en las sociedades contemporáneas. El compromiso con la misión de la empresa y la reciprocidad de éste para con sus empleados son cuestiones clave que sirve de hilo conductor. Por otra parte, la definición y categorización de las políticas de conciliación es otro de los objetivos.
LA INTEGRACIÓN ECONÓMICA Y EL CRECIMIENTO, TEORÍA Y EVIDENCIA EN LA UE
Desde que la globalización se ha convertido en uno de los aspectos de mayor relevancia dentro del estudio de las evoluciones de la economía internacional, la importancia dada al fenómeno de la integración económica se ha incrementado progresivamente. Este
fenómeno de globalización está alimentado de un lado por las fuerzas de mercado y de otro recibe el empuje de las políticas económicas. Entre ellas un caso relevante es el del mercado único europeo. En este trabajo se intenta presentar una primera aproximación al estudio de las relaciones que ocurren entre la integración y el crecimiento económico tomando como referencia el sector servicios en Europa. En la primera parte del trabajo se presenta una revisión de la bibliografía sobre el tema, en la secunda se lleva a cabo un análisis sobre el nivel de integración del sector servicios en Europa en cuanto en la tercera parte se propone un análisis explorativo sobre las relaciones entre integración y crecimiento.
